⑴.AT&S出货量上升, 但亏损严重

10月31日，AT&S发布2024/25财年(2024.4.1-2025.3.31)半年度财报，Q2 (2024.7.1-9.30)销售额达4.51亿欧元，比Q1的3.49亿欧元增长了29%，与去年同期的4.52亿欧元持平；上半年总营收为8亿欧元，基本与去年同期的8.14亿欧元持平。

尽管销量实现正增长，主要得益于客户多元化的推进，但受制于电路板和IC载板的持续价格压力，AT&S盈利能力下降，上半年净亏损达6300万欧元(约合4.9亿人民币)，而去年同期该集团实现利润4900万欧元(约合3.8亿人民币)。上半年，经营活动产生的经营现金流量为-9100万欧元(约合-7亿人民币)，比上年同期减少127%。

为应对亏损，AT&S计划在两年内节省2.5亿欧元成本，并裁员多达1,000人。截至2024年9月30日，公司员工总数为13,278人。

欧洲汽车制造商的低迷预期早已在AT&S德国客户的订单中有所体现。现任AT&S董事会发言人兼电子解决方案业务部执行副总裁Peter Schneider在半年度财报会上表示：“我们早在德国客户身上感受到了这种影响。”随着前任CEOAndreas Gerstenmayer在10月初辞职，Peter Schneider成为临时发言人。

报告显示，AT&S的EBITDA从2.17亿欧元下降至1.57亿欧元，降幅达27%，主要原因是价格压力增加以及新工厂启动成本增加。

面对市场压力和通胀影响，AT&S持续推进成本优化和效率提升计划。然而，位于马来西亚居林和奥地利莱奥本的新工厂启动成本，以及与成本优化和效率提升相关的费用也对利润产生负面影响。剔除这些费用后的调整后EBITDA为2.23亿欧元，同比下降10%。EBITDA利润率为19.6%(调整后27.9%)，低于去年同期的26.6%(调整后30.6%)。

新增设备和技术升级导致折旧费用增加1500万欧元，总计达1.5亿欧元，占收入的19%。EBIT从8200万欧元下降至700万欧元，利润率降至0.9%(去年同期为10%)。

对于潜在的政策支持，Peter Schneider简要表示：“任何有助于电动车销量增长的政策对我们都是利好。”他将当前的困境视作“启动延迟”，但仍然看好电动车行业的扩展趋势。

除了汽车市场的挑战外，AT&S还面临电路板和IC载板的巨大价格压力。服务器需求低于预期，市场整体复苏在短期内难以实现；与此同时，移动设备、计算机和通信基础设施的需求保持稳定。

⑵.AT&S的2座新工厂推迟投产

AT&S在新厂方面也遇到了问题。位于莱奥本和马来西亚居林的两座新工厂的批量生产推迟了一到两个季度。因此，它们在本财年不会带来显著的收入贡献，预计两家工厂的生产将在本财年第四季度开始。本财年，AT&S计划投资约5亿欧元，用于居林和莱奥本新工厂的IC载板生产。

位于韩国安山的FPC生产工厂出售仍在推进，已于9月达成4.05亿欧元的出售协议，预计在12个月内完成交易，需经监管批准。

⑶.AT&S下调预期

鉴于当前形势，AT&S下调了本财年业绩预期：预计营收在15亿至16亿欧元之间，低于此前的16亿至17亿欧元；调整后的EBITDA最高预期为1.1亿欧元，EBITDA利润率预计保持在24%至26%。

AT&S预计到2026/27财年，随着居林和莱奥本产能扩充，营收将达到约30亿欧元，EBITDA利润率有望提升至27%至32%，该预测未计入居林第二工厂的销售贡献。