【HNPCA独家报道】韩国FPC制造商SI Flex在2024年创下自1988年成立以来的最高净利润。公司全年实现销售额3178.3亿韩元(约合15.86亿人民币, 单独财务报表)，虽较2023年(3351.75亿韩元)下降5.17%，但营业利润同比增长24.9%至189亿韩元(单独财务报表)，净利润更是飙升168.3%达到562亿韩元(约合2.8亿人民币)(SI Flex的单独财务报表净利润与其合并净利润相同，但销售额和营业利润并不相同)。
值得关注的是净利润，虽然该公司2022年也曾创下458亿韩元的优异净利润，但当年主要靠汇率波动带来的外汇收益(246亿韩元)。2024年的增长则是基于实质性的经营改善，其中最大贡献者正是其越南工厂(SI Flex Vietnam)。
SI Flex越南工厂SI Flex越南工厂2024年实现销售额7532亿韩元(约合37.58亿人民币, 单独财务报表)、净利润330亿韩元(约合1.65亿人民币)，较2023年(6355亿韩元，74亿韩元)分别增长18.5%和344.5%，净利润率由1.2%跃升至4.4%。
SI Flex早期在韩国安山、中国和越南设有生产基地，但自2019年起撤出韩国和中国，将所有产线迁至越南。因此，越南工厂的销售规模远大于母公司(总部)。换句话说，越南公司代表了基本面。
SI Flex业绩飞跃的一大推力，来自其成功打入苹果供应链。
此前，SI Flex长期是三星电子MX (Mobile eXperience)事业部的核心合作伙伴，提供应用于智能手机电源键、Home键、USIM卡槽、天线模组等模块化FPC (Sub-PBA)产品。同时也是三星显示的主要供应商，为OLED面板提供FPC。
由于深耕三星体系，SI Flex在拓展苹果供应链方面进展相对缓慢。直到2023年，公司开始为iPhone显示屏提供FPC，成功取代因品质问题被逐步淘汰的原供应商永丰电子，正式跻身苹果核心供应商行列。
目前，SI Flex已同时服务于苹果和三星，供应链地位大幅提升。2024年公司总部销售额为3178亿韩元，加上越南工厂贡献的7532亿韩元，总销售额突破1.07万亿韩元(约合53.4亿人民币)。
随着业务持续向好，SI Flex是否重启IPO成为市场关注焦点。
早在2020年底，公司曾向私募基金Dominus Investment 发行规模为400亿韩元的可转换赎回优先股(RCPS)，并承诺进行IPO。2022年，Dominus以509亿韩元(含109亿韩元溢价)完成赎回退出，该IPO计划也随之搁置。
如今，随着苹果订单迅速增长，公司未来若面临新增产能压力，重启IPO融资的可能性显著上升。
